中国企业“非洲寻钴”样本：从矿产到贸易，洛阳钼业打通供应链

随着全球能源体系逐渐减少对化石原料的依赖，主要汽车制造商为了应对气候变化从燃油汽车转向电动汽车，钴获得了更加举足轻重的经济价值，因为它能够帮助电动车获得更长里程和寿命。 位于伦敦的钴研究所（Cobalt Institute）在最新发布的《2021年钴市场报告》中指出，去年全球钴市场规模达到84亿美元，比2020年暴涨90%，电动汽车超过智能手机和其他高科技设备，成为钴需求增长的主要推动力。  “钴用于锂离子电池的各种终端用途，包括电动汽车、能源存储和便携式电子产品。随着全球经济寻求减少运输行业的碳排放，其中对能源转型最重要的当然是电动汽车。电动汽车是钴需求前景的关键，到2026年，电动汽车将占钴总需求量至少50%。”撰写这份报告的英国商品研究所CRU Group高级分析师哈里·费舍尔（Harry Fisher）指出。  相比其他用于制造电池的新能源金属，钴获得格外关注是因为其储量少且分布高度集中，锂资源全球可采储量为2100万吨，分布在五大洲，而钴只有710万吨，大部分来自非洲中部国家刚果（金）。根据对现有钴矿和在建钴矿的分析，国际能源署预计到2030年钴将出现短缺，也有预测机构表示，短缺最早可能在2025年出现。 “在制造电池的关键金属中，钴集中度最高，中国基本上没钴，目前刚果（金）储量第一，澳大利亚储量第二，但因开采成本高，出产量只有刚果（金）几十分之一。”澳大利亚纽卡斯尔大学副教授谭浩表示。 《2021年钴市场报告》指出，2021年刚果（金）占全球钴出产量74%，超出第二名澳大利亚11.8万吨，澳大利亚产量为5600吨，占总比重3%，古巴、菲律宾、俄罗斯和加拿大等其他国家占据剩余的13%产量。该报告指出，即便其他国家提高产量，刚果（金）在全球总产量中仍然不会低于60%。 刚果（金）大部分铜、钴储量分布在与赞比亚接壤的上加丹加省、卢阿拉巴省和上洛米省，目前大约有40个铜钴矿在这个地区开采。 由于生产工艺复杂，刚果（金）技术设施差且无相关人才，因此该国政府将加丹加地区的国有采矿特许权售卖给外国大型采矿公司。根据《2021年钴市场报告》信息显示，刚果（金）的主要大型矿山基本上都有中国投资，其中备受关注的就是腾科丰谷鲁美矿产（Tenke Fungurume），这是非洲首屈一指的大型铜矿以及世界级的大型钴矿。 腾科丰谷鲁美原本属于美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan Inc，简称“自由港”），该公司是世界上最大的金矿生产商，总部位于亚利桑那州凤凰城。2013年自由港与瑞士的嘉能可公司、英国的老板矿业一起名列刚果（金）三大钴供应商。 就在这一年，自由港选择大举押注石油和天然气业务，以90亿美元价格收购两家美国本土石油开采和生产公司，这些交易当时被认为是雄心勃勃打造世界第五大矿业公司。然而就在一年之后，全球油价受到美国页岩油革命和石油输出国组织（OPEC）国家不减产影响而急剧下跌，这让自由港背上沉重债务包袱。 最终自由港将间接所持TF Holdings Limited股权以26.5亿美元出售给一家中国企业——洛阳栾川钼业集团股份有限公司（简称“洛阳钼业”）。TF Holdings是一家百慕大架构的公司，持有刚果（金）的腾科丰谷鲁美80%股权。由于自由港间接持有TF Holdings 70%股权，这一交易的结果是洛阳钼业获得腾科丰谷鲁美铜钴矿56%股权。2017年，洛阳钼业再次收购腾科丰谷鲁美24%股权，间接持股比例由56%增至80%。 之后，洛阳钼业又通过与自由港的交易，获得刚果（金）Kisanfu铜钴矿（又名金山矿业KFM）95%的权益。KFM位于腾科丰谷鲁美西南33公里处，是世界上最大、品位最高的未开发钴和铜项目之一。据测算，其铜资源量为627.8万吨，钴资源量为310.3万吨，品位分别为1.72%和0.85%（衡量矿石品质的标准常以“品位”，钴一般品位在0.2-0.3）。 不过一位中资企业人士表示，早期，中国矿产企业虽然拥有矿产的开采权，并不拥有整个供应链。中国是钴最大的消费国家，国内企业所需的钴不是直接来源中国矿产企业，而是向嘉能可等国际金属贸易公司购买。 钴贸易供应链下游是这样运作的，中国矿产企业产出半成品粗制氢氧化钴后，主要通过国际商品贸易商托克（Trafigura）、嘉能可这种外国企业运回国。这种大型国际商品贸易公司把在刚果（金）的钴资源收集起来，一方面做期货，一方面做下游供应，通过自己运输公司运到港口再运至中国，电动车或电池生产商再从国内钴冶炼生产商处购买。 “我们没有定价权，国际贸易公司定价，它们通过中间差价赚钱，我们很努力做上游，但这种供应商更有定价权。”上述中资企业人员解释说，金属开采周期长，需要买方根据市场价先付钱订货，否则企业生产出来没销路，国际金属贸易商与很多开采企业有这种购买关系，这就导致我们的销售量、利润、投资规模都不是自己能完全掌控的，而是受到这些贸易商左右，这必然影响中国公司运作。 为了弥补供应链短板，中国企业已经开始通过“纵向一体化收购”增加对钴贸易的话语权。 例如，2018年，洛阳钼业发起对全球第三大贸易公司IXM的收购，并于2019年完成交割。IXM总部位于瑞士日内瓦，在全球范围内从事铜、钴等金属采购、出口、运输和贸易，产品主要销往亚洲和欧洲。这笔收购有助于发挥IXM与洛阳钼业现有业务协同效益，加强公司在全球金属贸易领域的话语权。