一季度私募基金坐上山车，股市巨震、商品分化、债市一枝独秀

2024年一季度,市场巨震,先跌后涨。受国家队资金入市以及市场避险情绪影响,大盘股表现明显好于小盘股,沪深300上涨3.1%,中证1000下跌7.58%。行业上也是价值板块表现较好,银行、能源、家电、有色、公用事业等涨幅居前。巨震之下,私募基金整体表现一般,全部私募基金(近一年公布净值)的平均收益率是-1.18%。不过债市表现亮眼,走出了单边牛市,十年期国债收益率大幅下行2760个BP,固定收益策略产品一季度平均上涨1.47%。01 私募基金市场回顾一季度,行情巨震,先跌后涨,上证指数最低跌到2635点,季末成功收复3000点,振幅较大。受此影响,阳光私募发行市场继续低迷,一季度共有4167只阳光私募产品成立,同比减少65.8%,环比减少41.63%。分策略来看,截止2024年一季度末,股票多头策略产品发行量同比减少73.23%、股票市场中性策略产品发行量同比减少84.85%、指数增强策略产品发行量同比减少82.7%、CTA复合策略产品发行量同比减少89.47%。▲阳光私募产品单季度成立情况,数据来源:朝阳永续基金研究平台分规模统计一季度私募基金的平均收益率,100亿+、50亿+、20亿+、10亿+、全部私募基金(近一年公布净值)的平均收益率分别是0.64%、0.43%、0.09%、-0.12%、-1.18%。同期沪深300、中证500的收益率分别是3.10%、-2.64%。▲不同规模私募产品平均收益,数据来源:Wind· 股票多头策略春节前,受雪球敲入、基金被赎回等影响,市场出现流动性危机,跌幅较大,上证指数一度跌破2020年疫情最低点。不过,国家队资金及时入市稳住了市场,行情快速反弹,一季度行情整体呈现“V”字型走势。风格上,因为国家队资金主要买入上证50ETF、沪深300ETF,一季度大盘股表现强于小盘股,代表大盘股的沪深300上涨3.1%,代表中盘股的中证500下跌2.64%,代表小盘股的中证1000下跌7.58%。行业上,红利策略进一步破圈,市场关注度较高,巨震之下资金避险情绪浓厚,一季度价值行业表现较好,银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属、公用事业、通信、交通运输分别上涨10.6%、10.58%、10.46%、10.26%、8.55%、6.19%、5.68%、3.05%,是为数不多实现上涨的行业。医药、计算机、电子跌幅较大,分别跌了12.08%、10.51%、10.45%。▲一季度申万一级行业涨跌幅,数据来源:Wind北向资金在下跌时大幅流出,又在行情反弹后大幅回流,一季度净买入682亿元人民币,比上季度多买入1277亿元人民币。行情巨震之下,市场活跃度也有所提升,日均成交金额从上季度的5477亿元增加到6185亿元,增加了12.93%。收益上,一季度股票多头类私募基金(仅统计公布净值的私募基金,下同)的平均收益率是-1.27%,中位数收益率是0.09%。· 指数增强策略受行情巨震影响,一季度主要指数增强策略私募基金的平均收益率悉数跑输指数。沪深300指数增强策略私募基金平均收益率是1.56%,跑输沪深300指数1.54个百分点;中证500指数增强策略私募基金平均收益率是-5.51%,跑输中证500指数2.87个百分点;中证1000指数增强策略私募基金平均收益率是-7.73%,跑输中证1000指数0.15个百分点。· 相对价值策略同样是受行情巨震影响,一季度相对价值策略私募基金平均下跌1.27%,收益率中位数是-0.04%。基差方面,下跌过程中,市场情绪较为悲观,远期合约跌幅较大,IC、IM基础快速扩大,不过在行情反弹后也得到快速修复。▲数据来源:Wind· CTA策略商品市场整体维持震荡行情,一季度南华商品指数上涨0.24%。不过,具体商品之间的分化较大,原油、棕榈油、低硫燃料油、黄金、白银、铜涨幅靠前,分别上涨16.83%、14.91%、11.2%、10.36%、7.63%;铁矿石、焦炭、螺纹钢、纯碱跌幅靠前,分别下跌23.99%、19.71%、14.7%、12.99%。一季度CTA策略私募基金平均收益率是0.14%,收益率中位数是0.06%。· 固定收益策略一季度末,十年期国债收益率收于2.2815%,较上季度末下行2760个BP,短端(1Y)国债收益率收于1.7677%,较上季度末下行3205个BP,长短期国债收益率均大幅下行,但短期国债收益率下行速度更快,期限利差上行445个BP,国债收益率曲线陡峭化下行。固定收益策略类私募基金一季度平均收益率为1.47%,中位数收益率为1.19%,前1/4平均收益率为6.55%,盈利占比77.95%。· FOF策略一季度,FOF策略私募基金平均收益率为-1.46%,收益率中位数为-0.39%,前1/4平均收益率为4.46%,41.29%的FOF策略私募基金获得正收益。注:以上内容中,行情统计数据以及私募基金收益数据来源均为Wind02 榜单揭晓2024年第五届中国银河专业交易策略公开赛于2月拉开帷幕,作为国内影响力最大的私募大赛之一,本次大赛吸引了一大批优秀的私募基金参加。根据投资策略的不同,参赛产品被划分为股票多头、指数增强、固定收益、相对价值、期货策略(CTA)、FOF六大组别,分组进行角逐。在对参赛产品按累计收益率、最大回撤、下行风险、夏普比率、产品平均规模等指标按不同权重分别打分并汇总后,一季度排行榜正式出炉,具体名单如下:03 一季度颁奖2024年第五届中国银河专业交易策略公开赛一季度颁奖仪式将于2024年5月23日在深圳好日子皇冠假日酒店盛大举行。近百家参赛机构悉数到场,一起交流探讨ETF、债权、量化等方面的市场动态及机遇。详情见下图:注:投资有风险,入市需谨慎。请审慎选择与自身风险承受能力及投资目标等相匹配的产品及服务。本活动不构成要约、不构成中国银河证券股份有限公司对活动参与机构及产品的投资建议或宣传推介,不构成对投资者投资建议或可获取相关收益的保证。本活动解释权在法律法规规定范围内归中国银河证券股份有限公司所有。 （来源：投资家）